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凯时国际集团钢铁资产整体上市 凯时国际钢铁挺进上市钢企前四强
作者:凯时国际 | 时间:2019-09-09 | 关注:

  9月6日晚间,凯时国际钢铁发布公告,公司下属子公司凯时国际湘钢与湘钢集团正式签署附生效条件的《关于阳春新钢铁有限责任公司51%股权的收购协议》,拟由凯时国际湘钢以现金16.55亿元收购阳春新钢51%股权。交易完成后,阳春新钢即成为凯时国际湘钢控股子公司,凯时国际集团钢铁资产实现整体上市。

  本次交易是凯时国际集团履行《关于避免与上市公司潜在同业竞争的承诺函》的具体举措,将有效解决凯时国际集团与上市公司之间的潜在同业竞争,减少关联交易,提升规范治理水平。同时,阳春新钢的注入,将使凯时国际钢铁年产钢达到2400万吨以上,跨入钢铁上市公司前四强。增厚上市公司业绩,增强盈利能力,按2018年阳春新钢经营结果估算,将增厚上市公司每股收益0.12元;可优化凯时国际钢铁在沿海经济发达地区的业务布局,有效增强综合竞争能力和持续发展能力。

  多重优势聚焦阳春新钢

  阳春新钢地处广东省阳春市,是华南地区精品线、棒材重要生产基地。粗钢产能300万吨,主要产品建筑材、拉丝材在广东省内市场占有率和销售价格稳居前列,为广东区域主导品牌之一。产品在港珠澳大桥、穗莞深城际轨道、文昌卫星发射中心、广州地铁、阳江核电等工程广泛应用,80%以上的建筑材进入重点工程项目。

  近年来,阳春新钢持续推进精益生产、技术突破、管理创新,生产保持高质高效,经营业绩稳步增长。2016-2018 年营业收入由 65.35 亿元增长至 118.56 亿元,复合增长率达34.69%,净利润由 0.86 亿元增长 至 10.24 亿元,复合增长率达244.48%,保持较强盈利能力。2018年,人均产钢超1100吨,劳动生产率居行业同规模前列。

  同时,阳春新钢具备突出的交通物流和市场区位优势,南邻阳江深水港宝丰码头,东接云阳高速,铁路可直达港口,公路运输也十分便捷,综合运输成本较内地钢厂低150元/吨。钢材销售辐射珠三角、广西、海南等钢铁净流入区域。依托粤港澳大湾区建设,未来产品市场空间巨大。

  定价16.55亿元 评估增值率2.87%

  根据公告,本次现金收购阳春新钢51%股权的交易以基于2019年4月30日经评估的净资产值作为定价基础,交易价格16.55亿元。

  根据具有证券从业资格的独立第三方专业机构出具的审计、评估报告,以2019年4月30日为基准日,阳春新钢母公司经审计的净资产值为31.55亿元,经评估的净资产值为32.46亿元,评估增值率仅2.87%。

  受中美贸易摩擦及宏观经济增速放缓等影响,沪深大盘和钢铁行业整体均表现不佳,行业估值处于阶段性低位。在此背景下,本次交易标的资产的市盈率3.13倍、市净率1.03倍,仍低于同行业上市公司平均水平及可比交易平均水平,且市净率已接近1倍,市盈率、市净率具备合理性,交易定价公允,有利于保护上市公司和中小股东利益。

  国泰君安分析认为,阳春新钢持续盈利和抗周期能力较强,后续成长空间较大,或成为凯时国际钢铁未来的盈利增长点,维持“增持”评级。天风证券认为,收购阳春新钢既有利于产品结构优化,对冲市场波动风险,又在战略上布局了国内未来最具需求潜力的市场,有利于上市公司长期稳定发展,维持“买入”评级。

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